上海尚品實業有限公司,非标槽罐，鉚焊技(jì)術(shù)

　　從2017年以來(lái)，熱卷與螺紋的期貨主力合約價差一直處于從高(gāo)位持續回落的過程，3月初1705合約開(kāi)始出現卷低(dī)螺高(gāo)的倒挂現象，完全忽略了熱卷成本高(gāo)于螺紋的情況，特别是進入5月份後，卷螺期貨主力1710合約價差加速下跌，盤中一度下挫到-164元/噸，後有(yǒu)所反彈，目前基本維持在-80元/噸左右。同時(shí)，現貨市場(chǎng)熱卷與螺紋價差倒挂現象更為(wèi)顯着，卷螺價差達到-400元/噸。從成本角度出發，由于熱卷生(shēng)産線比螺紋鋼投入大(dà)、軋制(zhì)成本高(gāo)以及設備維護高(gāo)等特點，一般認為(wèi)熱卷價格應高(gāo)于螺紋200-250元/噸，甚至更高(gāo)。究其原因，今年的衆多(duō)政策性導向利多(duō)螺紋，熱卷的需求又不及預期，是造成卷螺價差倒挂現象的核心問題。
　　一、造成螺強卷弱的局面将維持較長時(shí)期
　　供應：螺紋偏緊熱卷相對寬松
　　1、螺紋鋼生(shēng)産由于在去年四季度出現持續虧損而出現明(míng)顯減産
　　螺紋鋼去年由于地條鋼的惡劣競争，導緻正規螺紋鋼2016年四季度持續處于虧損狀态，虧本最大(dà)達200元/噸左右，長時(shí)間(jiān)的虧本運行(xíng)促使部分鋼企難以支撐，資金流出現斷開(kāi)，被迫減産改線熱卷，根據測算(suàn)，去年四季度螺紋鋼的供應量同比下降了4.1%，全年減産約1000萬噸。
　　2、中頻爐地條鋼的整頓，使得(de)建築鋼材的實際供應量出現明(míng)顯下降
　　在地條鋼的強烈沖擊下，為(wèi)了維護市場(chǎng)的健康穩定運行(xíng)，工信部強制(zhì)要求在今年6月底徹底清除地條鋼，以良币驅逐劣币，堅決做(zuò)好底線紅線以及上(shàng)線三條線。中頻爐地條鋼預計(jì)産能1億噸左右，影(yǐng)響産量約5000萬噸左右，而地條鋼90%的是取代建材在房(fáng)地産上(shàng)的應用，地條鋼的清理(lǐ)會(huì)使建築用鋼的實際供應明(míng)顯緊張。
　　3、熱卷産量由于去年以來(lái)長期維持高(gāo)額利潤而一直處于曆史的高(gāo)位
　　熱卷從去年三季度到今年的一季度一直維持200-800元/噸的高(gāo)利潤狀态，利潤驅動作(zuò)用促進鋼企擴大(dà)生(shēng)産，熱卷産能利用率穩定在80%以上(shàng)，峰值達到86.5%，産量居高(gāo)不下。根據統計(jì)在2017年1-5月份熱卷的産量同比去年上(shàng)漲了4.1%，産量同比仍處于高(gāo)位。
　　需求：螺紋強勁熱卷疲軟
　　1、PPP項目推動基建投資逐漸加速，強勁提升螺紋等建築鋼材需求
　　基建的擴張比較強勁，從挖掘機數(shù)據看，4月挖掘機行(xíng)業銷量同比增長101.1%,1-4月累計(jì)同比增長99.5%，好于預期，說明(míng)大(dà)規模的基建項目正有(yǒu)序推進。PPP項目落地率進一步增長，3月末達到34.5%，1季度完成采購的PPP項目金額達到6400億元，超出去年同期25%以上(shàng)，而且後續項目金額近10萬億元，國家(jiā)一帶一路政策将會(huì)促進批量項目加速落地。在PPP項目的推動下，中國1-4月基礎設施建設累計(jì)37260億元，同比大(dà)增18%，對螺紋線材等建築鋼材需求的拉動作(zuò)用尤為(wèi)明(míng)顯。
　　2、汽車(chē)産銷量出現下滑，導緻熱卷冷軋等需求不振
　　熱卷下遊需求不及預期，消費動力不足，旺季不旺。從汽車(chē)産銷量看，4月份汽車(chē)銷量同比下降2.2%，産量下降了1.9%，小(xiǎo)排量汽車(chē)購置稅由5%增加至7.5%降低(dī)購買積極性，熱卷需求疲弱供應增大(dà)傳導至價格大(dà)幅下滑。
　　3、出口不暢對熱卷的需求影(yǐng)響較大(dà)
　　1-4月我國鋼材累計(jì)出口2721萬噸，同比下降25.8%。出口大(dà)幅下滑主要原因有(yǒu)兩點：一是出口價格高(gāo)于獨立體(tǐ)和(hé)歐盟的市場(chǎng)價，導緻出口受阻;二是美國商務部對進口鋼材的雙反調查以及南非計(jì)劃對熱卷征3年保障措施稅等不利政策因素抑制(zhì)鋼鐵(tiě)出口。螺紋今年內(nèi)需比較強勁，出口可(kě)轉內(nèi)需，而熱卷出口不暢對需求的影(yǐng)響較大(dà)。